济南圣泉集团股份有限公司（以下简称"圣泉集团"）近日就其向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了回复。公司拟募集资金不超过25亿元，其中20亿元用于"绿色新能源电池材料产业化项目"，5亿元用于补充流动资金。信永中和会计师事务所作为申报会计师，对问询函相关问题进行了逐项核查并发表了明确意见。

根据回复内容，"绿色新能源电池材料产业化项目"总投资250,026.04万元，主要产品包括硅碳负极材料和多孔碳。项目达产后预计年产硅碳负极材料10,000吨、多孔碳15,000吨，税后内部收益率为20.21%，静态投资回收期5.71年。

在募投项目投资构成方面，公司披露了详细的资金使用计划：

序号

具体项目

投资金额（万元）

投资比例

计划以募集资金投入金额（万元）

1

建设性投资

218,258.24

87.29%

200,000.00

1.1

工程建筑及相关费用

26,575.39

10.63%

26,575.39

1.2

设备购置及安装费用

181,287.85

72.51%

173,424.61

1.3

土地费用

10,395.00

4.16%

-

2

铺底流动资金

18,672.31

7.47%

-

3

基本预备费

13,095.49

5.24%

-

合计

250,026.04

100.00%

200,000.00

回复显示，本次募集资金将全部用于资本性支出，占拟募集资金总额的80%，非资本性支出占比20%，未超过30%的监管要求。公司同时披露了未来三年的资金缺口测算，预计存在353,438.54万元的资金需求，本次25亿元的融资规模具有合理性。

在效益预测方面，项目计算期为15年，生产期第1年达到30%设计产能，第2年50%，第3年80%，第4年及以后达到100%。经测算，项目生产期平均毛利率为30.74%，高于公司现有业务综合毛利率及电池材料毛利率平均值。公司还进行了敏感性分析，即使在产品售价下降20%或原材料价格上涨20%的情况下，项目仍能保持一定的盈利能力。

针对前次募投项目部分效益不达预期的问题，公司解释主要原因包括市场需求放缓、竞争加剧及部分项目仍处于产能爬坡阶段。其中，高端电子化学品项目受下游需求增长放缓和价格竞争影响，年产1000吨官能化聚苯醚项目及3000吨功能糖项目则因投产时间较短，尚未完全释放产能。公司表示，相关不利因素已有所好转，未对本次募投项目实施产生重大影响。

在财务状况方面，截至2025年6月末，公司货币资金余额139,139.43万元，长短期借款合计330,542.58万元。公司同时持有货币资金与有息负债主要基于短期偿债安排、固定资产投资需求、股利分配及日常营运资金需要。利息收入与货币资金规模、利息支出与有息负债规模相匹配，公司流动比率1.85，速动比率1.38，资产负债率35.65%，整体偿债能力较强。

关于财务性投资，截至2025年6月末，公司财务性投资金额为2,615.72万元，占归属于母公司净资产的比例为0.26%，远低于30%的监管要求，符合"最近一期末不存在金额较大财务性投资"的发行条件。

中介机构核查后认为，圣泉集团本次募投项目投资构成合理，效益预测审慎，非资本性支出占比符合规定，不存在使用募集资金置换董事会前投入的情形，公司具备持续盈利能力和偿债能力，本次发行可转债不存在重大还本付息风险。